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　　伦铜节中涨幅超过3%，继续消化节前Grasberg铜矿不可抗力对今明两年平衡表造成的供应损失影响。同时8月智利铜产量单月同比降幅创两年来最大，反映了旗舰矿山El Teniente前期事故的产出拖累。隔夜看法相对谨慎。ICSG已修正铜精矿产量增速预期，今年增速被下修到1.4%，明年预计增长2.3%。节中伦铜库存减少4000余吨至13.92万吨，LME0-3月现货贴水29美元。节后开盘沪铜主力可能上测8.5万元，预计铜价高位双向波动风险大，谨慎追高。

　　国庆期间有色整体强势，伦铝上涨达到3%。9月铝消费表现平淡缺少亮点，节前铝锭季节性去库中性，整体驱动不足，节后关注旺季反馈，继续测试3月高点位置阻力。

　　氧化铝运行产能处于历史高位，行业库存持续上升。供应过剩明显，国内外现货继续下调。当前价格晋豫产能现金成本尚有利润暂难触发减产，氧化铝弱势运行支撑看向6月低点2800元附近。

　　铸造铝合金将继续跟随沪铝波动，废铝货源偏紧，税率政策调整预期增加企业成本，不过下游表现一般，整体库存偏高，能否继续缩窄与沪铝价差还需观察。

　　锌:国庆期间外盘锌价整体上行，于3048美元/吨遇阻回落。美预防性降息预期叠加LME锌库存低位支撑，伦锌走势偏强。考虑海外贸易商年底长单谈判中追求更高升水的出发点，LME锌显性库存短期仍将维持低位水平，外盘回调空间不大。但外盘锌价偏高，海外下游实际消费平平，现货市场成交难度大。国内锌锭供大于求格局不改，国庆节后，即使沪锌小幅跟涨外盘，内外价差依旧偏高，国内锌锭出口窗口有望打开，不排除跨市反套资金短时入场可能。基本面内弱外强未扭转，沪伦比大概率围绕出口窗口打开宽度震荡，是以看伦锌2850-3050美元/吨高位震荡；沪锌2.15-2.25万元/吨低位盘整。

　　国庆假期，伦铅在高库存压制下，延续低位盘整。节前沪铅因炼厂复产大幅走弱，下方1.65万关键支撑再临考验。成本和消费博弈，节后短期供大于求，沪铅或低位盘整。但年底炼厂备货需求将进一步加剧矿端紧张，沪铅仍有望于1.65万企稳反弹。

　　假期外围强劲，带动伦镍稍涨，海外通胀倾向抬头或带动镍价上抬。但品种本身的过剩倾向继续制约高度，包括库存偏高，产能过剩等因素继续下压价格重心。短期震荡为主，不作为多头品种看待。

　　伦锡连续三个交易日收跌，但节中涨幅仍保有3%。印尼加强打击非法采矿与走私活动，较难影响供应预期，反而提升了中长期印尼锡合法出口的保障性。该国行业协会认为今年整体出口能够增至5.3万吨；天马也对完成全年产量目标持乐观态度，认为政府整顿行动有助消除非法竞争。节中伦锡库存减少245吨至2505吨，LME0-3月现货升水波动大，节中一度上扬到105美元，昨日缩至贴水65美元。外盘涨势带动下，沪锡主力节后开盘有再次跳涨到28-28.5万的风险，可尝试逢高短空。

　　假期碳酸锂市场变化不大，930期限平稳落地，暂无停产相关消息，锂矿港股股票假期表现强势，有10个点以上涨幅，外围气氛偏强。技术上碳酸锂期价低位盘整，或稍有反弹。

　　多晶硅期货市场情绪逐步回归理性。10月多晶硅减产力度或不及前期市场预期，行业整体产量收缩幅度有限。而四季度下游硅片企业基本确定减产。因此，多晶硅行业累库风险仍存，现货价格上涨节奏放缓，短期盘面预计维持震荡运行。

　　工业硅现货价格表现坚挺。虽然下游多晶硅10月排产预期下调幅度有限，但川滇工业硅企业节后实际减产时间尚未确定，当前供需格局来看，硅价上行空间仍受约束，短期走势倾向震荡为主。